创维

市值只有十多亿港币，那栋大楼都快有那个价了——这就是段永平买入的逻辑

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🏢 公司简介

创维是中国彩电行业的头部企业之一。段永平在创维市值极低时买入，核心判断是：只要彩电市场还在，创维就死不了；而当时的市值已经低到荒谬的程度。这是一个典型的安全边际驱动的买入案例。

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📅 投资时间线

时间	事件	段永平的原话/判断
约2003-2004年	买入创维	"我们买创维时创维的市值只有十多个亿港币，他们那栋大楼都快有那个价了"（2010-03-15）
持有期间	判断逻辑	"创维在电视机行业里算是最健康的企业了，不太会乱来，长期而言，如果他们都无法生存，那这个行业就将不复存在了"（2010-03-15）
持有期间	对ROE的态度	"没看过roe。我就觉得只要彩电市场还有的话，创维就死不了。"（2010-04-21）

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💡 段永平为什么看好

• 市值极度低估，资产价值明显：买入时市值只有十多亿港币，而公司的大楼本身都快值这个价了。这是毛估估逻辑的典型体现——不需要精确计算，明显便宜就是了。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-03-15）
• 行业逻辑简单清晰：只要彩电市场还存在，创维就死不了。这是段永平判断生意模式的底线逻辑——不需要预测公司会有多好，只需要判断它不会消失。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-04-21）
• 企业文化相对健康：段永平认为创维在彩电行业里算是最健康的企业，"不太会乱来"。企业文化是他判断公司能否长期生存的重要维度。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-03-15）
• 不依赖财务指标：段永平明确说没看过ROE，判断依据是对行业和公司的基本理解，而不是财务指标筛选。这体现了他好公司的标准的实际应用方式。

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💬 原文摘录

"我们买创维时创维的市值只有十多个亿港币，他们那栋大楼都快有那个价了。创维在电视机行业里算是最健康的企业了，不太会乱来，长期而言，如果他们都无法生存，那这个行业就将不复存在了，句号。"（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-03-15）

"没看过roe。我就觉得只要彩电市场还有的话，创维就死不了。"（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2010-04-21）

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📚 投资启示

• 极度低估时，简单逻辑就够了：不需要复杂的财务模型，"大楼都快值这个价了"就是足够的安全边际。
• 行业底线判断优先于公司优劣判断：先判断行业会不会消失，再判断公司在行业里的地位。创维不是最好的彩电公司，但是最健康的，这就够了。
• 企业文化是"不会乱来"的保障：段永平买创维，部分原因是判断这家公司的企业文化不会做出毁灭性的决策。

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🔗 相关笔记

体现的概念：安全边际 · 毛估估 · 生意模式 · 企业文化 · 好公司的标准

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