富国银行

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老巴很懂银行，他说很便宜的时候那就是很便宜了——跟着真正懂的人买

🏢 公司简介

富国银行（Wells Fargo）是美国最大的银行之一，巴菲特长期持有的核心仓位之一。2009年金融危机期间，段永平跟随巴菲特买入富国银行，这是他少数几次"跟投"的案例，背后有清晰的逻辑。

时间	事件	段永平的原话/判断
2009年	金融危机期间买入	跟随巴菲特买入，"老巴很懂银行，而且是WFC的董事，他说很便宜的时候那就是很便宜了"（2011-05-29）
持有期间	判断逻辑	"我虽然不如老巴懂银行，但也不是一点也不懂，我看过他说的道理，非常认同"（2011-05-29）

巴菲特是真正懂银行的人，且是WFC董事：段永平承认自己不如巴菲特懂银行，但他认同巴菲特的判断逻辑。这是一种特殊情况下的"借用能力圈"——不是盲目跟风，而是在理解了对方逻辑之后的认同。（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2011-05-29）
自己也有基本判断，不是完全不懂：段永平说"也不是一点也不懂"，他看过巴菲特的分析逻辑，非常认同。这和能力圈的边界判断有关——不是完全在圈外，而是在边缘地带，借助更懂的人的判断来辅助决策。
金融危机造成的极度低估：2009年金融危机期间，银行股普遍被市场恐慌性抛售，这是安全边际出现的典型时机。牛市熊市策略的核心就是在别人恐惧时保持理性。

"老巴很懂银行，而且是WFC的董事，他说很便宜的时候那就是很便宜了。另外，我虽然不如老巴懂银行，但也不是一点也不懂，我看过他说的道理，非常认同。他们有的有些公司我就不太认同，所以不会跟。"（来源：段永平投资问答录(投资逻辑篇)，2011-05-29）

跟投的前提是理解逻辑，而不是盲目跟随：段永平跟巴菲特买富国银行，是因为他看过巴菲特的分析逻辑并认同，而不是因为"巴菲特买了所以我也买"。他明确说"有的有些公司我就不太认同，所以不会跟"——这说明他是有判断的。
能力圈不是非此即彼的：不是"完全懂"才能买，也不是"完全不懂"就不能买。关键是你是否理解了核心逻辑，以及你的判断是否有足够的依据支撑。
危机是安全边际出现的时机：金融危机期间买入优质银行股，是"别人恐惧我贪婪"的典型体现。

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