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• 段永平投资问答录（投资逻辑篇）（投资逻辑篇） · 第 95 页雪球专刊 PDF 转文本 · 整理 @Zliya 等

  网友D：请教段总，假如巴菲特一开始（小资金时）就买入优秀的企业而不是捡
  了不少烟蒂，现在会更富有还是可能不如现在？段总是否可以分享一下您的看
  法？
  段永平：啥都有个过程，老巴也是慢慢进步的。
  网友J：不是太理解小资金为何更适合格雷厄姆的投资方式，自己觉得无论资金
  太小，寻找优秀的企业是第一位的，其中的逻辑就是成长股是时间的好朋友，退
  一步说，即使买贵了，将来总会回来的，而平庸的企业却不是时间的好朋友。望
  段大哥能解惑。
  段永平：我理解的大概意思是，小资金的人对企业的理解一般也容易弱些，不
  容易看懂伟大、优秀、以及普通企业的区别，所以多数人都是容易从烟蒂开始
  的。只有很少的人最后会真正悟到投资的道理，并同时具备看懂伟大企业的能
  力。（2015-01-18）
  网友：我也想问段大哥：资金不大时我们是捡烟头还是选择优秀的公司？我一直
  对这个问题有点困惑。
  段永平：对绝大多数人而言，其实资金大小一点关系都没有。(2013-12-28 )
  是否需要投资小公司?
  01.网友：对小资金而言。不知道段哥是否可以分享一下您的看法。
  段永平：小资金的人如果懂投资的话是可以找到更好的机会的，老巴好像叫翻石
  头，或者叫找石头下的金子。大资金这么做不合算而已。（2019-03-15）
  02.网友：最近一直看关于巴菲特的东西，下面是一段巴菲特股东会的对话，我
  有些不明白：
  QUESTION – AREA 9: New York
  问及巴菲特如果要获得一个 50%的回报该如何投资
  巴菲特：如果管理的是一笔小资金，我行事会完全不同。
  芒格：现在没道理再来想这个问题。
  巴菲特上面说的“管理小资金，行事完全不同”具体指什么呢？
  段永平：我猜他的意思是说，如果他没有这么多钱的话，他的回报比例会更高。
  那样的话，他就可以关注更多小公司，从而找到回报比例更高的公司。现在他钱
  太多，又没办法找到很多像他一样理解投资的人帮他管钱，所以很难有像以前钱
  少时那么高的回报了。（2010-03-30）
  段永平：其实小额投资者有机会应该去找些看得懂的中小型公司，比较有机会回
  报高些。跟着大盘股很难有大收获的。(2013-02-01)